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毛利率如期提升，系列酒加大投入致费用率上升。18Q2公司毛利率为90.54%，同比提高2.80pct，这与我们一季报判断趋势相符，我们认为随着预收款的逐季滚动，提价效应会逐步得到体现。18Q2期间费用率为14.89%，同比提高2.55pct，其中销售费用率为7.44%，同比提高2.89cpt，主要是公司推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场策略，增加市场投入所致；管理费用率为7.45%，同比下降0.41pct，财务费用率为0，与去年基本持平。18Q2净利率为48.90%，同比下降1.64pct，主要是系列酒加大推广所致。18Q2公司经营活动现金流量净额为128.00亿元，同比大幅增长，主得益于以下两项事项，一是客户存款和同业存放款项净增加额为43.43亿元，去年同期为-17.56亿元；二是收取利息和手续费净增加额为13.73亿元，同比大幅增长85.29%。

不过记者也注意到，有网友表示，现场有黄牛以1900元的价格收消费者刚刚买到的茅台酒。还有网友调侃称“刚退会员卡，又得去办了”。而前段时间网上盛传的Costco排队退卡，其实是一种正常情况。上海Costco高管专门澄清：这点退卡的小场面，我们看得多了，这个数据在全世界Costco店都是在正常范围。

国务院国有资产监督管理委员会副秘书长、新闻发言人彭华岗则表示，国有资本、国有企业的进和退，都是基于遵循市场经济规律和企业发展规律的市场化行为。国有资本布局结构调整，国有企业战略性重组，一直以来都是国企改革的重要方面。我们始终坚持的原则，就是以市场为导向、以企业为主体，有进有退、有所为有所不为，目的是优化国有资本布局结构，增强国有经济整体功能和效率。有媒体反映国资“抄底”收购民资上市公司，造成“国进民退”现象，事实上，这只是在当前环境下国企和民企的一种正常的市场化行为，是国企和民企互惠共赢的一种市场选择，不存在谁进谁退的问题。

中国太保（02601）　　　29.20元　　　上升2.28%中国人寿（02628）　　　17.30元　　　上升1.29%------------------------------责任编辑：卢昱君国资积极入场 拆解股权质押风险经济参考报 □记者 吴黎华 北京报道

对于国资通过收购股权等形式化解上市公司股权质押风险，机构均抱有高度期待。新时代证券认为，国资入场给大股东股权质押跌破平仓线带来了很好的解决方案，一方面引入国资可以给上市公司提供增信，降低挤兑的风险；一方面引入资金降低杠杆帮助大股东解除流动性危机，帮助上市公司回归正常经营。

夏普曾在2010年退出PC市场，本次收购显示其在被鸿海收购后，努力恢复业务，并重返八年前退出的PC市场。央行旗下中国金融杂志刊文称，我国资本市场需要独角兽企业，但仍需立足自身生态环境，雪中送炭，而非锦上添花。一是与我国一、二级市场定价能力相匹配的独角兽企业。中国资本市场需循序渐进引进与市场定价能力相匹配的独角兽企业，稳妥发展。二是融资需求契合A股市场规模的技术创新类独角兽企业。在目前中国资本市场规模有限的情况下，扶持培育创新成长企业，如细分领域的“隐形冠军”，比给已经“不差钱”的互联网等巨头锦上添花更能有力地支持实体经济的发展。三是大体适用现行投资者保护框架的独角兽企业。四是打破行业垄断氛围，发挥资本市场“灯塔”作用的独角兽企业。